Un análisis de Banco Atlas muestra una economía que mantiene su dinamismo, impulsada por el agro, aunque con señales de menor consumo, un dólar en baja y un panorama fiscal que exige atención.

La economía paraguaya continúa creciendo, pero comienza a perder velocidad. Esta es una de las principales conclusiones de Coordenadas Atlas: Economía 2027, un análisis que proyecta un crecimiento del 5,6 % para 2026 y del 4 % para el próximo año. El escenario combina resultados positivos en la producción y las exportaciones con desafíos para el consumo, las empresas y las finanzas públicas.

La presentación, a cargo de Patricia Goto, gerente de Inteligencia de Negocios de Banco Atlas, y Gustavo Rivas, gerente general de Atlas Inversiones, identifica cinco grandes factores que marcarán el rumbo económico: la actividad productiva, el consumo y el crédito, los precios y las tasas de interés, el tipo de cambio y la situación fiscal.

“El agro sostiene: exportaciones de soja en máximos históricos”

La producción agrícola continúa siendo uno de los principales motores de la economía. La cosecha de soja alcanzó 12,49 millones de toneladas y las exportaciones de granos generaron USD 2.887 millones entre enero y agosto de 2026, un aumento del 46 % respecto al mismo periodo del año anterior. Su buen desempeño también beneficia al transporte, el comercio y otros sectores vinculados a la actividad agrícola.

Sin embargo, el panorama es diferente cuando se observa el comportamiento de las ventas. Como señala una de las láminas del estudio, “El consumo se enfría: las ventas se ubican por debajo del 2025”. La desaceleración alcanza a supermercados, prendas de vestir, equipamientos del hogar y materiales de construcción, entre otros rubros. Una excepción es el sector automotor, que mantiene un crecimiento importante.

“El crédito corre tres veces más rápido que el ingreso”. Esta es otra de las señales que destaca el informe. Entre el primer trimestre de 2024 y el segundo de 2026, los créditos destinados al consumo aumentaron un 57,7 %, mientras que los ingresos salariales crecieron un 20,4 %. En otras palabras, las familias se están endeudando a un ritmo muy superior al crecimiento de sus ingresos. Esta situación comienza a reflejarse también en un aumento de los atrasos en el pago de los préstamos.

El dólar y las tasas de interés, bajo la lupa

Otro de los temas centrales es la fuerte caída del dólar, cuyo valor en guaraníes se redujo aproximadamente un 25 % desde su máximo de abril de 2025. El análisis señala que esta apreciación del guaraní no responde únicamente a factores internacionales, sino también al ingreso de divisas, las operaciones del sector público y el mayor atractivo de las inversiones en moneda nacional.

La inflación, mientras tanto, se mantiene contenida, con una proyección del 1,5 % para el cierre de 2026 y del 3,5 % para 2027. No obstante, el estudio advierte que las tasas de interés siguen siendo relativamente elevadas, lo que mantiene exigentes las condiciones de financiamiento para las empresas y los consumidores.

En cuanto a las finanzas públicas, el diagnóstico se resume en otra expresión de la presentación: “El déficit se abre: los ingresos frenan y el gasto no”. Durante los primeros ocho meses de 2026, los ingresos del Estado aumentaron apenas un 1,2 %, mientras que los gastos crecieron un 10,7 %. El desafío será reducir esa diferencia sin comprometer las inversiones públicas que contribuyen al crecimiento económico.

De cara a 2027, el informe presenta una economía con capacidad para seguir creciendo, aunque en un entorno que exigirá mayor atención a los costos, el financiamiento y las decisiones de inversión. Para las empresas, la evolución del dólar, la recuperación del poder adquisitivo y el comportamiento del consumo serán algunas de las variables fundamentales para planificar sus próximos pasos.

El mensaje que deja Coordenadas Atlas es que Paraguay cuenta con una economía más diversificada que hace una década, pero sostener su crecimiento requerirá atender los desequilibrios que comienzan a manifestarse y fortalecer las condiciones para la inversión y la actividad empresarial.